预计2020年GDP增速放缓到6%左右

　　2020年全球经济存在一些风险和不确定性，主要表现在四个方面：一是全球性贸易摩擦依然存在不确定性。二是低利率和负利率环境孕育系统性风险。三是全球性债务风险正在积累。四是地缘政治问题可能引发黑天鹅风险。

　　中国经济显现韧性

　　经济增速缓中趋稳

　　预计2020年出口增速可能回升到正增长，上半年增速较低，下半年有所回升。未来中美贸易摩擦走势仍将影响出口增长状况。需求状况未见显著改善，但是鼓励进口力度加大，加大对美国农产品进口，低基数效应显现，促进进口增速回升。

　　投资增速小幅回升，不同类别投资增速升降互现。2020年稳投资的关键在于稳基建和稳制造业，房地产开发投资增速可能逐渐下行，整体投资增速可能小幅回升到5.6%左右。

　　专项债额度可能进一步扩大，发行速度加快、使用范围扩大，同时将降低部分基础设施项目最低资本金比例。将加大地方政府激励考核，以消除不作为现象。预计在2020年初逆周期宏观政策效果将进一步显现，促进基建投资逐渐回升。由于基建投资的基数已经很大，没有很大的增量难以拉动基建增速上升。预计2020年基建投资增长7%，增速逐渐回升。

　　在降低制造业增值税率、降低融资成本的作用下，制造业经营成本将降低、投资预期改善。在打造制造强国的政策支持下，高技术制造业、高端装备制造业、新能源新材料制造业投资将保持较快增长。2020年制造业投资增速适度回升，预计增长4.5%。

　　(港股03328)金融研究中心12月19日发布的《2020中国宏观经济金融展望》报告。报告负责人： 交通银行首席经济学家连平、交通银行金融研究中心首席研究员周昆平、 交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟；报告统稿人：交通银行金融研究中心高级研究员刘学智、交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健；报告执笔人：刘学智、夏丹、陈冀 、刘健 ）