自今年春节后超常规货币投放操作以来，逆回购利率、MLF（中期借贷便利）利率、LPR（贷款市场报价利率）等连续下调，货币政策灵活度显著提升，进一步推动实体经济融资成本下行。根据经济形势变化，为加大金融对实体经济的支持力度，继续降准等更多选择都在政策选项之中。
作为主要经济体中少数实施常态化货币政策的国家，我国货币政策空间仍十分充足，可有力保障稳健的货币政策更加灵活适度，护航经济增长。在此次疫情防控中，央行等部门发布多项政策措施及时稳定市场预期，加大货币信贷支持力度，保持流动性合理充裕，为熨平经济波动打下坚实基础。与此同时，央行提供的3000亿元低成本专项再贷款资金精准落地，火线驰援重点地区疫情防控，为重点抗击疫情的企业提供精准的优惠资金支持，把好钢用在“刀刃”上。
稳健的货币政策要更加注重灵活适度，除用好已有金融支持政策，也需未雨绸缪，根据形势变化适时出台新的政策措施。首先，可适时继续实施降准，包括全面降准及定向降准。当前结构性货币政策重点是精准支持受疫情影响较大的中小企业和地区，实施降准可一次性释放大量低成本流动性，有助于降低实体经济融资成本。普惠金融定向降准近期将进行年度动态调整，将有更多达标银行得到优惠政策支持。
其次，继续引导利率下行，降低企业融资成本。央行自2015年调降存款基准利率后，至今仍未有过相关动作。近期央行人士接连发声，释放存款基准利率可能适时调整的信号。监管部门此举或旨在解决银行负债成本刚性制约，通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行，降低企业融资成本。央行2019年第四季度货币政策执行报告也强调，银行要适当降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利，畅通经济金融良性循环。业内人士预期，今年MLF利率仍有调降空间，将带动LPR报价继续下行。
再次，持续完善金融支持方式。当前金融支持疫情防控和企业复工复产力度逐渐加大，在优化信贷结构方面，监管层透露，将推动金融机构为防疫重点地区单列信贷规模，为受疫情影响较大的行业、民营和小微企业提供专项信贷额度。同时，加大中小微企业金融专项债券的发行力度，使商业银行有充足的优惠资金来源发放贷款。
此外，政策性金融有望多点发力。央行称会更大力度地支持三家政策性银行继续发挥作用，支持国家开发银行对制造业企业、进出口银行对外贸企业、农业发展银行对生猪生产全产业链的企业扩大融资力度。分析人士认为，PSL（抵押补充贷款）新增规模有望加大，在引导政策性银行贷款定向投放中再度发力。
从长远看，货币政策在稳金融上并非毕其功于一役，而是多方权衡和综合施策的过程。在助力打好疫情阻击战的同时，稳健的货币政策也将更加灵活适度，护航今年经济的平稳运行。
本文来源：中国证券报 
