皮海洲：证券分析师为什么喜欢吹“牛”

　　投资者一定要有自己的理性以及自己对市场的判断，不要被证券分析师牵着鼻子走。毕竟对于证券分析师来说，吹“牛”是没有成本的，吹错了也就错了，反正没有什么损失。但投资者则不同，投资是有成本的，如果投资错了，投资者是要付出代价的。

　　“牛市来了”，“股市在走慢牛行情”，“股市迎来了十年牛市”，“中国股市正处在百年牛市初期”，不论股市上涨，还是股市下跌，市场上始终都充斥着这种吹“牛”的声音，而且这些声音不少是证券分析师吹出来的。

　　而在吹“牛”声中，上证指数从6000点跌到了1664点；从5000点跌到了2638点；从3587点跌到了2440点。到目前上证指数还在3000点下方挣扎。实际上，按照某些证券分析师的说法，牛市其实早就来了，何须到如今还在一次次呐喊“牛市来了”呢？因此，把这些“牛市论”连接到一起来看，一些证券分析师们被打脸是很明显的。

　　但这种打脸对于证券分析师来说是很正常的，相反不被打脸的分析师才是不正常的，也是罕见的。毕竟对于证券分析师来说，脸皮厚是最基本的特质，如果脸皮薄的话，是不适合做证券分析师的，这就像网红一样。更何况有的证券分析师本身就是网红，还有不少证券分析师也希望成为网红，因此，谁也不会拿打脸当一回事，虽然被一次次打脸，但“牛”还得照吹不误。

　　那么，证券分析师为什么喜欢吹“牛”呢？可以说，证券分析师吹“牛”是一种职业行为，它甚至是证券分析师的生存之道。

　　就A股市场来说，基本上是一个单边市，投资者只有做多才能赚钱，哪怕是发展到现在，市场做空机制仍然不健全，广大散户仍然只有做多才能赚钱。因此，在这样一个单边市里，投资者最愿意听到的就是唱多的声音。而吹“牛”正好可以满足广大投资者的这种需求。虽然中国股市一直以来牛短熊长，但唱多市场的声音总还是受欢迎的。而唱空市场的声音基本上是受排斥的，哪怕唱空市场的声音是正确的，那也会被市场称为是“乌鸦嘴”。更何况在A股市场，唱空市场的声音有时还会招来莫须有的打压，认为唱空股市就是唱空中国经济，这顶帽子也是证券分析师们所戴不起的。所以，证券分析师们自然会选择唱多市场，选择吹“牛”。

　　就股市的运行规律来说，长期吹“牛”总会有吹对的时候。毕竟股市总是有涨有跌的，世界上没有任何一个股市只跌不涨，也没有任何一个股市只涨不跌，无非是涨跌周期的时间长短而已。既然如此，长期坚持吹“牛”自然会有吹对的那一天。而只要有一回吹“牛”吹对了，真的吹来了牛市，那么证券分析师就可以扬眉吐气了，至于以前吹“牛”长期吹错，也就没有人会来计较了。

　　并且从利益关系来说，证券分析师也必须吹“牛”。一方面吹“牛”利于新股发行。毕竟新股发行是A股市场的首要任务，而要新股发行顺利进行，就必须提振市场信心，因此，吹“牛”是必不可少的。如果唱空市场，让投资者信心缺失，股市陷入低迷，这显然不利于新股发行。另一方面也是基于券商与证券分析师自身的利益需要，证券分析师也需要吹“牛”。毕竟券商本身也有自营业务，也有经纪业务，甚至还有理财产品，如果唱空的话，显然不利于券商业务的开展。同时证券分析师本身处于卖方市场，他们要把自己的研报卖出去，也必须吹“牛”，要代表买方如基金等投资机构的利益，不然，投资基金等机构也不会购买证券分析师们的服务。而作为基金来说，要保证基金的顺利发行，当然也需要证券分析师们来吹“牛”。

　　因此，对于证券分析师来说，吹“牛”是一种常态，而唱“空”通常只是偶然事件。所以，投资者对于证券分析师的吹“牛”要理性对待。毕竟证券分析师的吹“牛”是一种职业行为，并不代表牛市真的来了。因此，投资者置身股市之中，一定要有自己的理性以及自己对市场的判断，不要被证券分析师牵着鼻子走。毕竟对于证券分析师来说，吹“牛”是没有成本的，吹错了也就错了，反正没有什么损失。但投资者则不同，投资是有成本的，如果投资错了，投资者是要付出代价的。这就是投资者与证券分析师最大的不同。也正因为这种不同，所以，证券分析师总会乐观地对待市场，而投资者则必要慎重地对待市场。套用但丁的名言，走自己的路，让证券分析师们吹去吧。