网络安全股：下一个市场风口

　　近期以核心资产为首的抱团股调整得比较充分，但是不是已经真正止跌尚待观察。由于美债长端利率上行已经形成趋势，导致核心资产估值全面承压是必然的，也是难以逆转的，A股中的所谓核心资产估值依旧面临重心下移的可能。在这种情况下，寻找盈利和基本面景气向上的板块就是市场下一步必然会做的动作。

　　本周笔者关注的是一个还不为市场凝视的板块，那就是网络安全股。上周申万计算机行业指数下跌4.50%，行业表现不佳，行业市盈率下降到57.89，处于2021年年初以来的低位。截至目前，已有3家公司发布2020年年报，197家公司发布了2020年快报或业绩预告。根据业绩发布情况看，网络安全、云计算、人工智能等细分领域部分上市公司业绩表现良好。

　　数据让人眼睛一亮，网络安全股，一个沉寂已久的板块终于被人提起。细看几家细分龙头企业的业绩快报，果然，网络安全股俨然已沐浴在业绩上升的通道之中，犹如朝霞绽开的花朵，悄悄地释放出美丽的颜色。

　　绿盟科技2020年实现营业收入20.10亿元，同比增长20.29%；实现归属于母公司股东净利润3.07亿元，较上年同期增长35.47%。近年来，绿盟科技大力推动渠道建设，加速渠道战略变革。2019年，绿盟科技引进原华为BG高管胡忠华负责渠道体系建设，同时开展“绿盟渠道黄埔培训”项目，进行合作伙伴学员培训。2020年，绿盟科技成立渠道战略委员会，推出“星空计划”和“丰收计划”，进一步推动“开放＋生态”的渠道战略部署。公司在2020绿盟科技合作伙伴峰会中表示，绿盟科技将长期坚持渠道战略，建立公平、公正、公开的渠道架构，聚焦有能力、有意愿、有投入的合作伙伴，将其纳入渠道体系，并力争在2020年实现渠道订单占比60%的目标。

　　启明信息2020年营业总收入约15.58亿元，同比增加2.38%；归属于上市公司股东的净利润约1.26亿元，同比增加38.43%；基本每股收益0.3078元，同比增加38.46%。公司主营业务主要面向汽车电子产品及服务、汽车制造行业管理软件、集成服务与数据中心三大领域。具体细分为企业数字运营、智慧汽车、智慧营销、云平台和安全集成等六大核心产品。2021年公司预计经营业绩同步稳定增长，通过加大研发力度持续提升产品质量和服务水平，增强公司综合实力。

　　卫士通受益于商密、安全服务、信创等需求旺盛，产品结构不断优化，2020年实现营业收入23.84亿元，同比增长13.31%，毛利率35.49%，同比提升2.95%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长2.31%，公司营运能力持续改善，全年销售回款创历史新高，经营活动产生的现金流量净额达6.2亿元，同比增长736.15%。作为我国密码第一股，随着《密码法》的出台，公司大有用武之地。同时，卫士通作为中国网安旗下唯一上市公司，伴随院所转制与做大做强国企政策推进，具备稀缺平台价值。用公司的话说：卫士通在国家网络预计2020年营业收入实现36.50亿元，同比增长18.16%，同期归母净利润实现7.93亿元，同比增长15.19%。从单季度来看，公司2020年四季度营业收入实现22.07亿元，同比增长48.51%，同期归母净利润实现6.34亿元，同比增长7.17%。业绩如期改善。新兴业务持续高增长。

　　其实，不仅仅只是上述4家公司“困境翻转”，在2020年，其他网安概念股业绩普遍超预期。根据各家公司披露业绩快报数据，去年，深信服、奇安信、天融信、美亚柏科、安恒信息全年营收增速分为18.92%、32.04% 、 17.05% 、 15.42% 、40.04%，归母净利润增速分为5.75%、33.62%、18.45%、29.71%、48.19%，业绩增速皆好于预期，更好于市场整体。

　　综上所述，在不平凡的2020年，网安板块业绩逐渐走出低谷，恰恰说明整个板块已经处于景气赛道之中。国资委多次表示将加大新基建等领域投入，加快国有资本的布局优化和结构调整，补齐产业链供应链短板，加快突破一批行业共性技术和关键核心技术，对国有资本的重组整合，将加快我国数字经济的发展。周鸿祎曾经说过：网络安全是数字化战略的底座。数字化产业的发展离不开网络安全技术的保驾护航。

　　事实上，前不久，强制性的国家标准《网络关键设备安全通用要求》正式获批发布，将于今年8月1日实施，该标准是工信部为落实《中华人民共和国网络安全法》中有关网络关键设备安全的一项重要标准。标准规定了网络关键设备应满足的通用安全功能要求和安全保障要求，适用于网络关键设备，标准发布或将驱动产业，尤其是龙头企业发展。随着我国进入“十四五”关键时期，网络安全产业将迎来从局部整改到体系融合、从数据安全到数字经济安全、从重要信息保护到重点领域安全建设等多种机遇，叠加合规审查深度、广度和力度不断提高，网安产业增长动力充足。

　　券商研报数据显示，2021财年，美国联邦政府IT总预算922亿美元，其中网络安全领域预算188亿美元，占比20.4%。IDC2017年统计数据显示，中国安全市场占信息市场的比重为1.87%，美国为4.78%，全球平均占比为3.74%。对比而言，我国网络安全市场增长空间广阔。未来，我国网络安全市场在客户数增长、客户投入增加和应用场景增加等方面均具备重大机遇。据IDC预测，2020年中国网络安全市场总体支出将达到78.9亿美元，同比增长11.0%，增幅继续领跑全球。2020-2024年，CAGR预计为18.7%。由此可见，整个网络安全板块边际增速效应持续改善，下一个市场风口也许就是它。