对于来年展望。不论是宏观还是微观，我一直坚持自己的模型——宏观上看估值、基本面、流动性（包含货币政策

大势研判：人心预期峰回路转，股市走牛空间打开。有别于市场对宏观前景与股票投资的悲观共识，我们认为20

1、二手房交易十二月有所走弱，我们统计的12个代表城市12月二手房成交面积同比下降14.7％，是8月

一、上期策略回顾，我们给出了股相对优于债的判断。上期商品的胜率上升与商品指数的小幅上涨的状态吻合。模

天风证券：市场进入震荡格局，核心的驱动指标将由赚钱效应指标转为市场风险偏好的度量。短期而言，宏观方面

历史上，每年Q1的春季躁动都十分让人期待，统计数据来看，春节到两会期间，wind全A指数的上涨概率超

其一、股价处于历史中位值之上的行业β值低，若行业还没能站在α赛道，那么中期股价向下的空间大于向上的空

1月份建议关注公用事业、银行、家用电器、煤炭、农林牧渔、食品饮料等行业——行业轮动月报202301

核心结论　　展望未来，虽然国内疫情仍有反复，海外衰退风险仍存，但是随着防控政策动态优化，宏观政策发力

2022年中外增长周期先由“内滞外胀”、周期反向逐步转为“内外同滞”，中国和全球主要股市普遍表现不佳