中金 | 中特估系列4，挖掘优质低估值上市国央企

　　李求索 黄凯松

　　年初至今国央企相比非国企估值差距有所收敛，但仍存在明显折价，而且估值也仍明显低于海外对应的一流企业，机构配置比例整体也仍有提升空间。我们认为伴随“中国特色国有企业现代公司治理”和“中国特色估值体系”的提出，央国企未来有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等层面进一步优化，当前部分国央企的低估值现象有望继续修复。后续建议重点关注四个方面的投资主线：1）在核心技术领域具备较强竞争力的引领者。2）估值不高，且具备改革和资本运作预期的国央企。3）受益国家战略发展方向领域。4）现金流相对充裕，潜在分红和股票回购能力强的国企。自下而上维度梳理中金研究部行业分析师所看好的A股和港股的国企标的。