近期我们一直强调，当前没有整体的风格切换，更多是数字经济五朵金花的内部轮动、扩散。
“数字经济”五朵金花【信创、人工智能、金融科技、半导体、运营商】中，当前可重点关注半导体、运营商、信创（国资云、网络安全、操作系统）。
60大细分行业中，综合拥挤度、景气度及资金流向，可关注：半导体、消费电子、PCB、光学元件、汽车电子等。
1、 拥挤度：仍有部分细分方向涨幅相对落后、拥挤度压力相对较小
经历近期上涨后，数字经济、TMT板块交易拥挤度整体已升至较高水位，但仍有部分细分方向涨幅相对落后、拥挤度压力相对较小，在短期内部轮动、扩散中有望迎来补涨，如PCB、光学元件、汽车电子、工业机器人、智能农业、智能电网等，当前拥挤度相对较低、尚未步入过热区间。
2、景气度：4月财报披露窗口期，重点关注业绩有望超预期的细分方向
4月将迎来财报披露窗口期，业绩对股价的指引效果将显著增强，业绩超预期方向有望产生超额收益。结合近一个月数字经济各细分方向中2023年预期净利润上修个股数量占比来看，半导体（设备、制造、材料）、通信（光模块、运营商、通信系统设备）、消费电子、面板、PCB及智能农业、智能电网等占比相对居前，业绩表现或将相对占优。
3、资金流向
从数字经济细分方向主力资金净流入情况看，近一个月与近一个季度主力资金均重点流入的方向包括上游基础设施与设备制造中的服务器、基站、通信系统设备、半导体、面板、PCB、汽车电子等，以及中游技术及服务中的人工智能、云计算、虚拟现实、数据安全等。
风险提示
关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。）
本文来源：券商研报精选 
