半夏投资李蓓:房地产迎来“十年一遇”投资机会 部分房企股价可涨3-10倍

  半夏投资李蓓4月5日发布3月月度报告表示,现在的地产,就好像2016年年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清和收缩,需求端刚刚开始触底回升。只要销售低位企稳,房价的企稳上涨很快就会到来。从3年左右的中长期角度,本轮供给侧出清中,没有爆雷的房企,后续市场份额必大幅扩张,即便全行业规模较顶部下滑30%左右。这些企业的销售规模大多会创出新高。加之房价进入温和上涨通道后利润率改善,企业市值也有望创出新高。那就意味着,一批公司相对当前的股价,存在3-10倍上涨空间。

  3月前100地产商的销售额同比增速已经高达20%以上,基本面的改善已经是事实。逻辑上,在供给侧大幅下滑的背景下,并不需要全行业强劲的销售复苏,只需要行业销售低位温和复苏,就能带来价格的回升和未爆雷企业的景气。

  他们持仓中的几家国企地产公司,今年1-3月销售同比增速平均已经大于高达30%,PB 只有0.2-0.5。几乎可以确认是,这是10年一遇级别的机会,股价的反应只是时间问题。但是,考虑到当前股价对基本面的反应太弱,市场情绪暂时不认可,他们暂时维持10%多的地产股总体持仓比例作为底仓,不继续加仓。耐需耐心等待基本面矛盾持续积累,市场情绪改善,上升趋势确认再加仓。

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N本文来源:格隆汇