政策端，3月政策情绪量化结果看，TMT板块政策红利延续，其中AIGC高速发展产业落地可期，食品饮料、建筑边际提升明显；景气端，消费与科技板块基本面持续维持高景气，业绩期市场或重回景气逻辑；流动性端，3月新增交易热点集中于通信、传媒、建筑等行业。综合多维因素，长期看数据策略模型2023年04月推荐配置为：传媒、消费者服务、电子、房地产、建筑；结合边际变化趋势建议关注家电、食品饮料。
▍政策文本分析：短期震荡不改中期新兴科技与稳增长两大主题机会
长期配置视角看：2023年03月市场受到AIGC主题影响TMT板块大幅上涨，短期存在回调可能但长期产业落地确定性不断提升，行业间涨跌幅分化重回高位。高频数据显示3月商品房销售持续改善，有望同比正增长，结构性复苏或带动行业逐步回暖。人民币国际化超预期，上游大宗商品与基建的基本面变化同样值得关注。2023Q1农林牧渔、国防军工、电子行业政策情绪边际变化提升最高。
月度跟踪视角看：从3月情绪量化结果看产业政策红利横向对比，政策情绪量化排名靠前的行业分别为：食品饮料、计算机、传媒、汽车、建筑，TMT板块政策红利延续，食品饮料、建筑边际提升明显。
▍基本面景气度量化：消费与科技板块基本面维持高景气，业绩期市场或重回景气逻辑
高景气维持视角：高景气行业建议关注消费者服务、建筑、计算机、传媒，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位，细分赛道建议关注旅游及休闲、饮料、核电。
低估值景气上行视角：房地产、电力设备新能源、电子、汽车板块，估值处于中期底部且中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。
▍行业流动性测算：关注3月环比变化，新增交易热点集中于通信、传媒、建筑等行业，轻工制造、食品饮料流动性环比小幅下降。
行业流动性：2023年3月综合交易量、机构行为、两融数据看，我们测算行业流动性绝对位置相较过去三年历史处于高位的行业包括国防军工、TMT、石油石化；下降的行业包括轻工制造、食品饮料。
▍风险提示：
政策数据统计未覆盖所有部门；景气度模型拟合的行业逻辑可能发生变化；短期利好政策发布不及预期；逆全球化趋势加剧。
本文来源：券商研报精选 
