全球流动性观察系列3月第1期
摘要
·市场微观交易结构：1）市场“赚钱能力”边际回落：本期A股收益中位数为0.3%，53.2%的股票上涨。2）沪深两市成交额边际回升。结构上，从换手率历史分位看，通信、综合金融、计算机板块换手率分位数居高位，分别达95.2%、92.4%、87.6%，投资者分歧明显。纺织服装、建筑板块换手率分位数明显边际抬升，分别上升33.0%和16.2%。从周度成交额来看，计算机、电子、电力设备及新能源、医药、机械行业成交额居前。3）本期行业集中度边际回升，个股集中度边际回落。4）上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均下行。
·内资微观交易行为：1）公募基金：新成立基金份额边际抬升，申赎行为上看整体保持净买入，仓位上看公募基金整体加仓，平衡混合类加仓幅度最大（+1.43%），业绩表现上看重仓股表现不及上证指数和沪深300；2）私募基金：2月私募基金仓位小幅下降，对冲基金信心指数抬升至2020年以来绝对高位；3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度下行，产品“破净”比例边际回落；4）两融资金：融资净买入规模下降至17亿元，主要流入国防军工（20.1亿）、计算机（18.5亿）和电子（12.9亿）；5）ETF：ETF资金净流入113.74亿元，其中TMT板块净流入最多。
·外资微观交易行为：1）资金流入：本期外资单周净流入66亿元，配置型外资流入规模小幅抬升至35亿元，博弈型外资转出为入，单周流入27亿元。2）配置结构：本期北上资金集中增持电子、计算机、电力及公用事业，减持医药、基础化工、电力设备及新能源。分资金类型看，偏配置型外资主要增持机械（35亿）、食品饮料（8.4亿）和非银金融（7.7亿），偏博弈型外资增持电子（10.7亿）、非银金融（9.7亿）和交通运输（8.0亿）。
·资金需求：IPO发行规模、定增规模边际回升，解禁规模边际回升，产业资本净减持边际回落。
风险提示：海外货币政策收紧超预期、全球疫情形势超预期恶化、国内经济下行加速、地缘政治不确定性
本文来源：券商研报精选 
