经历了前期的下跌行情后，A股市场在上周延续回调，表征市场走势的宽基指数多数以收跌结尾，最终沪深300、：全面修复行情仍在途中，继续增配弹性成长
春节后市场的经济增速预期上修，刺激政策加码预期下修，全球流动性预期和投资者风险偏好也出现短暂修正，多重预期修正共同导致市场暂时偏弱，但成长接力价值、市值持续下沉的行情趋势并未改变，全面修复行情仍在途中。配置上，建议继续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级。
2.兴证策略：市场仍是阿尔法为主的结构行情，成长风格占优
尽管1月信贷“开门红”，但仍难弥合当前市场在经济复苏上的分歧，叠加外资流入边际放缓，与此同时国内公募、私募等机构资金尚未“接棒”入场，阶段性市场重新回到存量博弈的状态，至少当下在经济复苏强度被进一步确认、或政策进一步放松的信号出现前，市场仍是阿尔法为主的结构行情，成长风格依然占优。配置建议：成长中找低位补涨机会+战略看多中国复苏、人民币升值趋势下的“大炼化”等周期。
3.民生策略：“甜点时刻”或还能短暂延续，中证1000或仍将跑赢
民生策略指出，从最新公布的2023年1月社融数据来看，其亮点在于信贷的大幅扩张。但居民端融资需求则依然疲软。“好的总量”VS“差的结构”指向地产仍是当前国内经济问题的关键。“甜点时刻”或还能短暂延续，中证1000或仍将跑赢，标的轮动速度将会加快，但建议且行且珍惜。海外新的通胀叙事循环或在开启，而12月以来做空中国经济波动率的交易或告一段落，建议同时配置向上和向下两种做多经济波动率的组合。
4.华西策略：短期“倒春寒”，之后仍是“艳阳天”
华西策略团队指出，春节后由于海外加息预期反复和地缘关系等影响，A股市场出现“倒春寒”式震荡调整，但仍看好A股市场指数缓慢上移。在海外经济增长放缓的背景下，全年外资流入的趋势没有改变，同时随着投资者情绪的进一步修复，公募增量资金也有望逐渐流入，成为接力外资的重要增量资金。展望后市，两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。
建议关注：1）产业政策支持的“数字经济、信创、新能源部分领域”等；2）疫后复苏相关的“医药、食品饮料”等。
5.开源证券：A股上涨动能增强，成长风格仍是未来主线
2023年1月社融、新增贷款规模及M2增速超市场预期，货币及信贷数据迎来了“开门红”。本次社融数据前瞻性指引包括：出口环比边际改善预期、制造业复苏有望“一枝独秀”；而消费和地产需求尚未有明显的复苏动力。A股上涨动能增强，成长风格仍是未来主线。“春季躁动”行情有望延续。基于货币及信贷数据对于经济结构基本面的前瞻性指引，并考虑到成长风格对于风险偏好及流动性的高敏感度，预计其将拥有更强的持续性与弹性。
配置建议：（一）成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线
6.国海证券：中小风格占优，首选中证500和1000
结合过往A股市值风格轮动经验，相对平稳的宏观经济环境、“寻增量”的产业政策导向以及加速向上的产业周期特征是助力小盘风格跑赢的三大要素，在以高质量发展为核心的经济发展格局之下，2023年整体环境对小盘风格较为有利。
回归当下，今年节后市场窄幅调整是大势的延续而非兑现，经济短期难证伪、业绩空窗叠加政策发力预期下，仍可对两会前市场保持乐观，成长板块于今年1月开始蓄势，2月有望实现“绽放”。当前市场“价值搭台、成长唱戏”的剧情正在上演，以中证500、中证1000为代表的中小盘风格估值仍处于历史中低分位，配置性价比凸显。
7.中银证券：弱复苏与预期兑现，科技成长布局或要更加积极
1月金融数据信贷脉冲，企业融资需求增长与工业产出缺口触底回升相一致；居民中长期信贷继续下降显示地产需求复苏较弱，经济呈现弱复苏态势。数据公布后，大宗商品走势以震荡为主，有一定预期交易的特征。M1同比继续回升显示企业和居民交易活跃，结合春节后两融数据回升，股市资金面在外资脉冲徘徊下仍有支撑，与1月货币条件指数总体回升相一致。因此，数据公布后A股春季行情大概率会延续。
8.海通策略：价值、成长轮番表现后，或普涨收尾
海通策略研报称，2022/10底以来行情类似2019年初，即牛市第一波上涨分三小段，价值、成长轮番表现后，或普涨收尾。借鉴历史，这次牛市第一波上涨未完，最近2周是小休整，后续上涨驱动力看基本面改善得到数据验证+内资流入。短期行业或均衡，着眼全年成长更强，尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。
9.华安证券：市场方向和行情结构将在美国通胀数据发布后更清晰
短期市场掣肘因素仍在海外，当前加息预期仍在升温，后续密切关注2月14日公布的美通胀数据，若较预期高或回落速度较缓，则加息预期将进一步升温且预期更将一致，对美、A股抑制延续；反之则市场调整压力减轻。内部通胀上行符合预期，信贷超预期修复，经济修复支撑增强。在信贷推动期政策不会主动收紧货币。
当下仍是较好的积极寻找机会的时间窗口。配置建议关注三条主线：一是成长风格继续领衔占优；二是春节后开工预期和关注度不断升温的周期相关板块；三是节后复苏进程略超预期的出行方向。
10.天风策略：整体反映的乐观预期不多，A股向下的系统性风险较小
天风策略团队认为，当前股债收益差处于-1X标准差附近，整体反映的乐观预期不多，A股向下的系统性风险较小，大幅降低仓位的必要性不强。但是大家对主线板块的分歧可能较大，这在22Q4的主动偏股型基金持仓可以看出：公募资金持股呈进一步分散化的趋势，主动偏股类基金重仓股数量再度出现大幅提升，而同时重仓市值大幅下降。
仅看估值空间的话，当前各方向，估值空间比较大的是：（1）传统消费类：乳制品（2）金融服务类（3）上游资源、材料类：钢铁、水泥（4）中下游制造类：白电、部分工程机械、厨电、家具、大炼化。
本文来源：格隆汇财经早餐 
