中信建投武超则:2023年指数整体大概率是小牛市,投资方向看好三条主线

  金融界1月22日消息 中信建投证券研究所所长武超则在2023兔年新春寄语中表示,A股二次见底后正处于中期上升趋势。预计2023市场风险偏好将有所提振,市场资金也逐步从存量环境中走向增量,指数整体大概率是小牛市。到具体投资方向上,主要看好三条主线。一是成长赛道中的数字经济及大安全产业链。二是消费复苏。国内消费板块配置节奏上,以修复兑现,结构机会为主。三是国企改革及低估值板块修复。

  长期来看,央企逆周期属性强,未来业绩稳健性预期高,在央企控股上市公司高质量发展的新阶段,无论是基于事件驱动的股票回购、股权激励、并购重组,或是基于长期经营效率的改善预期下的研发投入提升、ESG建设,2022-2024年央企控股上市公司改革将提供诸多新投资线索。

  以下是全文:

  岁月不居,时节如流。我们迎来了2023兔年。

  2022年是不平凡的一年。外部环境复杂严峻,海外通胀高位运行,全球经济衰退风险加大,国内疫后经济恢复发展的基础还不牢固。资本市场方面,受内外部环境综合影响,A股市场表现低迷。在经历了二季度的探底回升和四季度的“否极泰来”后,我们认为A股市场已经站在了中期趋势新的起点上。应该保持战略乐观,积极把握2023年A股市场的投资机会。

  展望2023年,中国经济正处于结构优化、产业升级的关键期,我们也亟须思考如何将业务的发展置身其中、顺势而为。

  宏观经济方面,2023年中国经济将企稳修复。防疫政策方面,“新十条”奠定防疫政策基调,防疫政策持续优化,有望进一步带动内需增长。地产政策方面,在保交楼、稳民生的政策背景下,地产融资环境将进一步优化。另一方面,人民币汇率逐步企稳,美联储加息幅度预期放缓。同时为支持全年经济稳步增长,我们预计国内财政和货币政策也将更加积极。

  A股资本市场也站在新的历史起点。迈向后疫情时代,经济走向修复,A股二次见底后正处于中期上升趋势。我们预计2023市场风险偏好将有所提振,市场资金也逐步从存量环境中走向增量,指数整体大概率是小牛市。

  到具体投资方向上,我们主要看好三条主线。一是成长赛道中的数字经济及大安全产业链。数字经济最核心的特征是将数据作为基本生产要素,应用更多赋能实、赋能生产。2018年以来,围绕数字经济方向有非常多量变到质变的创新。比如我国5G用户的保有量、基站数均位居全球第一;在数字经济服务产业端过程中,智能汽车、工业互联网、智能制造等等新场景涌现。在大安全赛道中,信创及军工也有颇多机遇,如景气明确的导弹产业链、服务器产业链及FPGA等领域。

  二是消费复苏。国内消费板块配置节奏上,以修复兑现,结构机会为主。

  疫后修复收益标的主要分为三类:第一,需求尚未恢复至疫情前,以出行链为主,复苏空间可初步对标2019年同期,由于近年来政策反复博弈当前多数板块估值居高不下,后续注重景气指标的兑现;第二,疫情期间需求增速为正但较常态化时期受影响,以食品饮料、消费医疗、广告营销、服装/化妆品等可选为主,增速复苏空间可初步对标2016-2019年复合增速时期,结合估值考虑,关注广告、消费医疗(医药流通/医疗服务/药店)、食品加工等;第三,政策放开带动新的需求增量,以医药中中药、疫苗、医疗设备及CXO、新冠创新药等细分为主。

  三是国企改革及低估值板块修复。国资央企主要集中于关系国计民生的重点领域,公司业绩稳定、股息率高,收益率韧性较高但市场估值较低,2022年以来A股市场大幅走弱,中证央企指数估值处于历史低位。长期来看,央企逆周期属性强,未来业绩稳健性预期高,在央企控股上市公司高质量发展的新阶段,无论是基于事件驱动的股票回购、股权激励、并购重组,或是基于长期经营效率的改善预期下的研发投入提升、ESG建设,2022-2024年央企控股上市公司改革将提供诸多新投资线索。

  风好正是扬帆时,不待扬鞭自奋蹄。未来中信建投证券研究团队将以精湛的专业能力、卓越的服务体系和持久的敬业精神,回报每一位客户对我们的信任和厚爱。

  最后,祝大家投资顺利,身体健康,兔年业绩长虹,春节快乐!

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N本文来源:金融界