十大券商策略:“跨年行情”仍在途中,聚焦三条主线

  随着疫情防控优化 的落地,近期疫后复苏主线受高度关注。上周,沪指累涨1.61%,深证成指累涨2.51%,创业板指累涨57%。

  周末值得关注的重要资讯有:国务院联防联控机制综合组部署落实新十条防控措施;财政部宣布发行7500亿特别国债; 钟南山最新判断 : 预计明年上半年能恢复到疫情前生活状态; 认为,随着疫情防控“新十条”等措施落地,对中国经济基本面的预期改善驱动投资者情绪回暖,叠加政策环境对市场影响整体偏积极,修复行情或延续。综合来看,虽然指数回升带来的获利压力不排除后市出现短线波动,但目前市场仍处布局期。

  接下来,投资者可重点关注12月可能召开的重要会议对经济基本面预期的改善节奏、地产政策在供需两侧持续加码后产业链的修复、海外环境尤其是美国通胀及货币政策的变化等。配置方面,建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏,中期可偏成长,沿三条主线布局:一是政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链、食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的科技软硬件、高端制造、军工等。三是股价调整相对充分的医药、互联网等。

  .中信策略:全面修复行情进入观察适应期

  随着疫情防控举措完成主要优化调整,后续中央经济工作会落地,全面修复的行情预计将从纯粹政策预期驱动的第一阶段步入持续2个月左右的观察期,并逐步向业绩驱动的第二阶段过渡。

  配置上建议保持均衡并逐步加仓,延续精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线配置,同时开始逐步增配具备长期空间和弹性的“四大安全”(能源、科技、国防、农业)领域,以及具备全球份额持续提升和品类高端化趋势的中国优势制造业,如智能汽车产业链和化工产业链。

三.兴证策略:顺势而为,聚焦三条主线

  政策宽松+防疫优化趋势下,市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。来自外部的冲击也在减弱,外资大幅回流。从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上,短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会,同时掘金成长中的高性价比方向。

  中长期,持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1)“信军医”:二十大以来相关政策加速落地,且业绩层面“信军医”内部包括信创、云计算、航空装备、创新药等众多细分行业明年景气有望改善。2)“新半军”:以“新半军”为代表的高端制造,一方面契合“加强科技创新领域自主可控”的需要,另一方面也正不断成为经济发展新的重要引擎。3)科创:我们认为当前的科创,不仅仅是短期修复,更是类似2012年创业板的中长期机遇。

四.广发策略:年底“胜负手”初步验证 继续关注“托底+重建”投资机会

  11月初以来的判断持续得到验证:AH股破晓,港股走牛市,A股走修复市。趋势上:12.6的政治局会议强调“形成共促高质量发展的合力”,进一步强化二十大“以发展促安全”的主线。

  A股行业配置:1. 托底:地产链(地产适度信用下沉/家电家具)、受益于防疫政策优化的出行链(休闲服务)和中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药);2. 重建:央国企价值重估(能源/科技央企),反垄断政策预期稳定(互联网/平台经济)。主题投资“国家安全”(国产软件等)、国企改革(建筑等)。

  .海通策略:A股正进入牛市初期的上升通道 热点轮动后寻主线

  随着稳增长政策落地见效,有望推动国内宏微观基本面回暖,我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。从资金面看,2023年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显,因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善,预期2023年A股增量资金有望达到1万亿元。诸多积极变化推动下,A股正进入牛市初期的上升通道。

  此外,消费存在修复性机会。过去几年消费板块在疫情反复影响下,基本面受到压制,医药等消费行业估值、基金配置处在历史低位。随着疫情管控进一步优化,抗疫类医药需求有望快速上升,当前相关行业吸引力更为凸显。大众消费等品类的机会或在疫情好转后逐渐展开。

  .粤开策略:政治局会议全力稳增长,跨年行情继续演绎

  本周政治局会议将稳增长置于更重要的位置,同时优化疫情防控政策,提振市场信心,在政策全力稳增长的预期下,市场风险偏好有望提升。在政策面和基本面利好的共振之下,A股跨年行情有望继续演绎。

  值得注意的是,现阶段直到年底经济工作会议前处于政策空窗期,建议投资者适度控制仓位,谨防预期兑现风险。具体配置方面,建议布局内需修复和自主可控双主线。

  .西部策略:“跨年行情”仍在途中 关注交易热度扩散

  回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是明年投资者需要重点关注的主线。“跨年行情”仍在途中,虽然过程仍有颠簸,但趋势尚未发生变化。当前价值风格交易热度尚未到达极致,短期关注板块内部的热度扩散。疫情防控优化,加码消费改善动力。

  尽管经历一定1个多月的反弹,但从估值水平、交易拥挤度、仓位、ROE四个维度来看,当前消费板块普遍仍然处于性价比区间,分行业来看,家电、商贸零售、电子、纺织服装、轻工的综合性价比较高。细分行业来看,白电、黑电、厨卫、生物制品、食品加工、贸易、一般零售、消费电子、光学光电子、乘用车、服装家纺、饰品、造纸等处于高配置价值。

  .华西策略:岁末年初之防疫政策优化后的三条投资主线

  12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展,要优化疫情防控措施”,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,接下来中央经济工作会议为主要看点,围绕政策发力方向布局。结构方面,医药和消费板块实现超额收益的概率较高。配置上,建议关注:1)受益于防疫政策优化的:医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费;2)疫后复工复产相关的:央企基建;3)稳增长和产业政策发力方向:地产产业链、安全产业链等。

  .财通策略:迎来上证50的盛宴

  大消费+大金融,看好上证50。1)大消费(A股+H股)按照复苏恢复难易程度、单价程度,可依次选择商贸零售超市服装、餐饮酒店航空、医疗服务等。2)大金融政策发力期+复苏躁动期+数据空窗期,右侧交易,当下可关注保险、券商。3)地产链 “购物清单”如下:A)确定性必选:房地产;B)业绩高确定性:家电,行业和龙头格局好,内外资机构爱买;C)业绩高弹性:电梯、装修建材、家居,21年To B端大幅受损,行业“倒闭潮”,龙头公司凸显,需要跟踪订单和实际业绩;D)弹性必选:玻璃。公司弹性看玻璃价格,当下供给端受限,若需求真正回升,贝塔属性极强。4)中期关注围绕供给创新、经济转型方向的新材料、新制造、新软件的三“新”机会。

  .信达策略:股市整体节奏三阶段,跨年前后第一波最强

  经济预期会有一次系统性修复,兑现到盈利改善不会那么快,但对股市的正面影响可能是立竿见影的。

  股市整体节奏三阶段,跨年前后第一波最强。1)2022年底到2023年初,季度级别的V型反转:业绩空窗期,疫情政策、房地产政策改善、海外通胀压力缓和。2)2023年Q2-Q3,回撤后震荡:估值修复已经完成,但业绩改善还未出现。3)2023年Q4以后,稳健走高:宏观指标大概率企稳。

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N本文来源:格隆汇财经早餐