重磅利好！17年QFII限购令取消 A股投资逻辑如何变

　　作者：沐言

　　9月10日，国家外汇局发布公告称，进一步扩大我国金融市场对外开放，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（以下合称“合格境外投资者”）投资额度限制。

　　这一新政策究竟将如何影响A股走势？取消QFII额度又将如何影响A股板块的走势？

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　　17年QFII开放历史

　　作为我国资本市场对外开放的标志之一，QFII制度自2002年推出以来，已经有17年的发展历程。

　　17年间，QFII经历了从无到有、从资格审批暂时停止到恢复，从最初40亿美元总额度逐渐提高至3000亿美元，再到目前的全面放开不设限制。可以说是每一步的变化，都是我国逐步推进资本市场对外开放，应市场的需求而做出的改革。

　　特别是2018年以来，伴随着明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯以及彭博巴克莱等国际主流指数相继将我国股票和债券纳入其指数体系，并稳步提高纳入权重，境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。全面取消QFII投资额度，是我国对外开放的重要一步，也是推动A股国际化的一个重要举措。

　　9月4日，摩根大通也宣布，以人民币计价的高流动性中国政府债券将于2020年2月28日起被纳入摩根大通旗舰策略团队认为，本次QFII/RQFII额度限制取消后，具备相应资格的境外机构投资者，只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资，境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。此次改革将使机构投资者通过QFII/RQFII渠道投资A股更为便利。

　　况且外资在国内A股还有很大的潜力和空间。

　　根据国金证券策略团队的分析，当前外资持有我国境内股票市值达1.65万亿元，占A股总市值的2.8%，对比美国（14.9%）、日本（32.6%）、韩国（35.7%），我国A股中外资占比提升还有很大空间。

　　市场的共识也是，此次取消额度限制，更多的是释放积极的改革红利信号，从情绪上来看会强化当前A股上行的趋势。

　　光大证券策略分析师陈治中也称，政策对促进外资流入的短期效果有限，反而是对A股市场中长期利好。例如一些被认为外资已经发挥了较明显的边际影响力的消费蓝筹等板块，投资者信心的增强将在短期内进一步推动估值扩张。但需要注意的是，除情绪外，A股市场能够从政策中获得的实质性利好，至少在短期内是较为有限的。