翌圣生物上会“取消”引关注:新冠产品占收入近四成,销售费用偏高

  翌圣生物科创板首发上会在临门一脚时宣告取消。

  11月23日晚,上交所发布公告称,鉴于翌圣生物科技(上海)股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查,决定取消科创板上市委2022年第98次审议会议对翌圣生物科技(上海)股份有限公司(以下简称,翌圣生物)发行上市申请的审议。

  在此之前,原定于11月25日召开科创板上市委2022年第98次审议会议,将审核翌圣生物的首发事项。

  有市场人士向《港湾商业观察》表示,这或与翌圣生物涉及较多新冠疫情核酸检测业务有关。

  01

  上会前被取消,原因待解

  这种猜想显然贴近当下。近日,上交所、深交所相继就核酸检测类企业上市进行公开表态。

  上交所表示,高度关注涉核酸检测企业的上市申请,坚持从严审核,尤其是企业的科创属性和可持续经营能力。依据科创板发行上市条件和审核标准,对企业发行上市申请进行了认真审核,重点关注了其科创属性、核酸检测相关业务与主营业务的关联性、相关收入的可持续性,以及剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件等,要求公司进行了风险揭示。

  深交所也强调,高度关注涉核酸检测企业的上市申请,坚持从严审核,尤其是企业的可持续经营能力。依据创业板发行上市条件和审核标准,对有关公司的申请进行了认真审核,重点关注了其核酸检测相关业务与主营业务的关联性、相关收入的可持续性,以及剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件等,要求公司进行了充分披露。

  据悉,翌圣生物是一家从事分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售的生物科技企业,产品广泛应用于生命科学研究、诊断与检测和生物医药等领域。

  2019年至2021年以及2022年1-6月,翌圣生物的营业收入分别为9786.25万元、1.86亿元、3.21亿元、2.01亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为180.58万元、5296.89万元、1.01亿元、3214.55万元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为751.84万元、5014.27万元、9260.95万元、2547.62万元。

  02

  2020年开始受惠,新冠产品占营收近四成

  由此可见,翌圣生物营收及净利润的腾飞的确受惠于2020年疫情的开始。

  招股书也坦言,2020年度、2021年度和2022年1-6月,公司与新冠相关的产品销售收入分别为4614.76万元、8174.13万元和7689.73万元,占当期营业收入的比例分别为24.77%、25.42%和38.28%,新冠相关产品的销售收入及其对公司营业收入的贡献度呈上升趋势,新冠疫情的不确定性导致未来公司经营业绩增长存在下滑的风险。

  翌圣生物表示,新冠疫情具有不确定性,一方面,随着新冠疫情形势的好转,公司新冠相关业务可能面临销量减少、利润空间缩小的风险;另一方面,新冠疫情的反复,可能引起特定地区采取隔离、人员流动管制等防疫管控措施,从而导致公司的生产经营活动受到较大的负面影响。此外,新冠疫情刺激了mRNA疫苗的整体研发加速发展,若下游客户研发、生产或业务开拓不及预期,将对公司的经营业绩造成不利影响。

  不仅于此,翌圣生物招股书还显示,市场竞争加剧,导致2020年以来,公司及同行业企业部分产品的平均销售单价呈下降趋势。2020年度、2021年度和2022年1-6月,翌圣生物非新冠相关产品的平均销售单价分别为0.65元/rxn、0.49元/rxn、0.42元/rxn,新冠相关产品的平均销售单价分别为0.58元/rxn、0.46元/rxn和0.14元/rxn。2022年下半年,公司与新冠相关的产品价格进一步下降,2022年第三季度,公司新冠相关产品的平均销售单价仅为0.10元/rxn。

  03

  销售费用偏高,毛利率不及同行

  还值得关注的是,报告期内,翌圣生物销售费用分别为2238.19万元、3281.66万元、5661.86万元和4693.63万元,占当期营业收入的比例分别为22.87%、17.62%、17.61%和23.37%。

  公司销售费用中职工薪酬分别为1512.94万元、2252.09万元、3780.08万元和3516.82万元,占当期销售费用的比例分别为67.60%、68.63%、66.76%和74.93%。其次,市场拓展及宣传费金额分别为224.76万元、348.22万元、800.76万元和394.90万元,占当期销售费用的比例分别为10.04%、10.61%、14.14%和8.41%。

  与同行业可比公司相比,翌圣生物除了2019年外都远超同行平均值。期内,同行业可比公司销售费用率平均值分别为29.36%、12.83%、13.12%以及16.82%。

  翌圣生物上会“取消”引关注:新冠产品占收入近四成,销售费用偏高

  公司认为,2019年度,销售费用率与义翘神州、百普赛斯较为接近。2020年度和2021年度,公司的销售费用率较为稳定,且高于同行业可比公司平均水平,主要原因系菲鹏生物、义翘神州等企业当期营业收入因新冠相关业务大幅增加,且增长幅度显著大于销售费用增长幅度,导致其销售费用率下降较多。2022年1-6月,公司销售费用率及同行业可比公司平均水平均较2021年度有所上升,且上升幅度相当,其中义翘神州的销售费用率上升幅度较大。

  由于生物试剂行业较高的毛利率,这也体现在在翌圣生物身上。报告期内,公司主营业务毛利率分别为55.43%、68.72%、75.75%和77.11%,保持在较高水平,且逐年上升。公司称,主营业务毛利率变动受生物试剂产品的毛利率变动影响较大,公司生物试剂产品毛利率上升的主要原因系:一方面,公司自有品牌产品毛利率较高,由于销售占比提高,拉升了公司生物试剂产品的毛利率水平;另一方面,报告期内,公司产品销售结构发生变化,影响了生物试剂产品的综合毛利率。

  不过,报告期内主营业务毛利率弱于可比同行平均值。对此,翌圣生物表示,主营业务毛利率低于同行业可比公司平均水平,主要原因系:除销售自有品牌生物试剂外,公司还代理销售其他品牌生物试剂,报告期内公司销售的其他品牌生物试剂的毛利率不超过18%,从而拉低了公司的主营业务综合毛利率水平。

  报告期内,翌圣生物应收账款账面净值分别为1959.66万元、4581.29万元、7394.03万元和1.27亿元,占当期末流动资产的比例分别为31.07%、25.09%、7.51%和13.62%。

  2019年至2021年,公司应收账款周转率分别为5.24次、5.40次和5.09次,相对较为稳定。2022年1-6月,公司应收账款周转率为1.89次,较2021年度下降较多,公司表示主要原因系:一是本期营业收入为半年度数据,未作年化处理;二是当期客户回款速度相对较慢,导致当期末应收账款余额大幅增加,使得应收账款周转率下降。

标签:
N本文来源:港湾商业观察