百亿投建新能源及高分子材料项目，美联新材要花掉“一个自己”？

　　新能源“新贵”美联新材规划投资了“一个自己”。

　　11月21日，美联新材宣布拟以自有或自筹资金向全资子公司美联新材料（四川）有限公司增资4.5亿元，并以该子公司为实施主体投资100亿元建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”。

　　对于美联新材而言，百亿规模投资并非一笔小数目，截至21日收盘，美联新材总市值仅111亿。

　　2022年三季报显示，其年内营收合计共17.77亿元，现金及等价物余额合计4.15亿元，与100亿资金需求相去甚远；若将时间线拉长，还可发现，100亿的资金需求已经远远超过其过去十年内的营收总额，其2011年至2021年内的累计营收也不过70余亿元。

　　钱从何处来？21日下午，美联新材对投资者回应表示，公司拟以自有或自筹资金作为项目建设资金，具体融资方式待定。

　　据了解，美联新材此次扩产拟分三期建设完成。其中，一期预计投资30亿元，建设年产90万吨硫酸装置、年产20万吨钛白粉装置，年产30万吨高端塑料色母粒、60万吨硫酸亚铁；二期预计投资45亿元，建设年产120万吨硫酸装置、年产30万吨钛白粉装置，年产50万吨高端塑料色母粒、90万吨硫酸亚铁；三期预计投资25亿元，建设15亿平方米动力锂电池隔膜生产线。

　　建设期限预计60个月。全部建成投产达效后，预计年产值160亿元、年创税10亿元。2022年11月21日，公司与宣汉县人民政府就前述事项在四川省签署了《年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目招商引资协议》。

　　对于项目的投建，美联新材表示，项目投建完成后将进一步推动公司产业链条的完善，扩大公司业务规模，有利于提升公司未来经营业绩

　　据悉，美联新材主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，主营产品包括色母粒、三聚氯氰、电池湿法隔膜（基膜和涂覆膜）和熔喷无纺布。

　　可见，本次投建的色母粒和钛白粉均为公司主营产品。市场前景上，根据ReportsAndData咨询公司的报告预计，2026年全球色母粒行业的市场规模约为173.5亿美元，年均复合增长率为5.2%。若项目投建完成，则公司色母粒产能将增长8倍至80万吨。

　　而钛白粉是色母粒的主要原材料，大手笔投建钛白粉可见公司有意拓宽产业上下游。实际上，受市场等因素影响，公司主要原材料钛白粉的价格巨高不下，而这也大大压缩了产品的毛利率。2021年，公司色母粒产品毛利率降至了13.55%，同比下跌7.67%。今年上半年，色母粒也比同期下降了5.25pct。

　　此外，另一投产项目电池隔膜也是公司早就开始布局的业务之一，目前，公司相关业务已包括锂电池和钠离子电池隔膜、半固态电池隔膜及其涂覆材料、钠离子电池正极材料等细分领域。

　　就在9月19日晚间，美联新材发布公告称，拟与七彩化学签订战略合作协议，双方拟共同投资25亿元建设年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）产业化项目。8月时，美联新材还曾增资华纳新材，布局钠离子电池业务。目前美联新材子公司营创三征有30万吨氰化钠的产能，而氰化钠是纳离子电池正极材料普鲁士蓝（白）的上游材料。