为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，9月6日，央行发布公告称决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。央行有关负责人介绍称，此次降准释放长期资金约9000亿元，能有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，但此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。
央行指出，在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。
此次降准符合业内普遍预期，两天前的国务院常务会议也提到，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。
在民生银行首席宏观分析师温彬看来，本次降准是贯彻落实国常会精神，采取普遍降准与定向降准相结合，一方面确保市场流动性充裕合理，另一方面通过定向投放，有助于引导资金流入实体经济，特别是加大对小微和民营企业的支持力度。
交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，普遍降准和定向降准一起出台，逆周期调节力度明显加大，主要原因可能有三：一是当前经济有下行压力，8月PMI环比回落，从高频数据来看，8月经济指标仍不乐观，同时外部不确定性加大；二是实体经济融资成本、特别是小微企业融资成本仍有待进一步降低，定向降准仍意在精准滴灌。
据央行有关负责人介绍，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。
而央行此次降准释放的9000亿元“大礼包”无疑会对实体经济的提振产生至关重要的作用，央行有关负责人强调，此次降准释放资金约9000亿元能有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。
那么降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？上述央行有关负责人表示，此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。
对我国货币政策的走向，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼分析认为，稳健仍是货币政策主基调。高杠杆是宏观经济和金融脆弱性的总根源，必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，继续实施结构性去杠杆。因此，在宏观杠杆率重现上升趋势的情况下，货币政策应保持定力，坚持稳健，坚决不搞大水漫灌，继续引导金融资源从低效领域退出，推动经济结构研究总监付立春在接受北京商报记者采访时同样表示，此次降准在趋势上符合市场预期，在时点上略超出预期。这一定程度上印证了金融供给侧改革和国际金融安全竞争中，资本市场更加重要的战略地位。对资本市场此轮反弹及未来稳定发展升级的信心都有比较大的促进作用。
杨德龙进而指出，近期股市利好政策频频出台，极大的提高了投资者信心。先是证监会相关负责人表示对资本市场深化改革，推动修改证券法打击违法违规行为，保护中小投资者利益；然后金融委提出引导长线资金持续入市，为人民群众财富保值增值营造良好的市场环境；接着国务院常务会议又积极部署了一系列支撑经济发展的措施。这次降准利好落地，说明逆周期调节力度在加大，这有利经济增速在年底前企稳回暖。
英大证券首席经济学家李大霄在接受北京商报记者采访时亦表示，此次降准对稳定经济增长有重要作用，对股票市场走牛有非常明显的助推作用，为下周冲击3000点地平线起决定作用。
中银国际策略团队指出，流动性缓和叠加风险偏好抬升，9月A股市场有望迎来估值修复带来的反弹行情，关注高贝塔券商、科技股。
楼市影响几何？
为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。
中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
张大伟：降准不是为地产喘气，但楼市受益成定局
中原地产首席分析师张大伟认为，从历史来看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力，包括2019年初的第一次降准后，市场出现了小阳春。但在当下针对楼市政策收紧的情况下，楼市利好有限。
降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力，另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。
降准的目的当然不是为了给楼市喘气，但难以避免，楼市将有所获益，市场有望平稳。
央行降准的目的很明确，就是保证市场的流动性，主要小微企业的流动性，精准向实体经济注水，目的绝不是楼市、股市。但难免，最后获益的依然肯定有楼市。房地产不稳，经济很难实现稳增长。
房地产调控原则是乱必调，涨幅过高必然加码，“稳地价、稳房价、稳预期”的全面调控要求，对调控不利的城市继续问责。稳定其实是双向调节，大涨肯定不是稳定，但暴跌也同样不是稳定。
只要信贷政策不出现明显变动，其他政策的调整对楼市影响非常有限。整体看，2019年目前的房地产政策依然是除信贷以外政策微调越来越多，但整体政策基本面依然保持比较紧的状态。
当然未来是不是货币政策的全面转向，还需要继续看后续。可以明确的是2019年房地产市场的走势看信贷走势。
严跃进：“全面降准”，房企推盘将积极
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次中国人民银行发布降准政策，和此前国务院常务会议的精神保持一致，充分体现了当前支持实体经济发展、降低社会融资成本的导向，这对于后续释放更为宽松的流动性，以及形成更完善的宏观经济环境等都有积极的作用。从实际情况看，此次降准具有两个很鲜明的特点。
第一、这是这几轮降准中首次以“全面降准”的特征出现的动作，和此前局部的、定向的降准动作是不一样的，这也体现了当前降准中较强的政策导向，即需要全方位对宏观经济和产业经济进行刺激，是积极应对当前宏观经济下行压力下的一次力度较强的货币政策调整。
第二、此次降准政策也有差异化的导向。在原有全面降准的基础上，继续针对小微企业和民营企业进行降准，这也体现了当前对于小微企业等重点支持的领域积极扶持的导向。尤其是民营企业的支持力度进一步加大，对于相关企业的发展具有较好的积极意义。
此次央行明确，将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，充分体现了货币政策的导向，即流动性充裕和稳健运行的导向继续实施，这对于后续包括房地产在内的产业都有积极的影响，更应该理解为是房地产业的一个积极信号。其对于房地产业的影响具有以下几点。
第一、房地产业相对来说更容易受货币政策的直接影响。从历次降准等货币政策的调整看，实际上都会对房地产业形成积极的影响，至少在银行贷款、市场预期、房价坚挺等方面，都会带来非常直接的影响，市场悲观情绪显然会降低。
第二、从当前9月份的市场交易情况看，房企已经在开始积极推盘，即供应量开始增加，从实际情况看，受货币政策的调整影响，银行贷款的积极性会增加，这也会对后续房地产市场的交易形成较好的支撑作用，进而带动市场交易上升和行情的活跃，相关房企的去库存目标相对更容易实现。
第三、后续要警惕房价重新炒作的风险，实际上房价一涨就容易引起各类调控的升级，所以各地房地产运行中，应该充分利用此次宽松的货币流动性来拉动刚需购房需求和合理的改善性购房需求，但要防范各类中介和代理机构虚假营销和怂恿购房者签约的情况。尤其是要在此次政策利好的大框架下，对于房地产交易秩序需要进一步稳定，以真正夯实房住不炒的政策导向。
郭毅：降准资金量虽大，但流入楼市有限
合硕机构首席分析师郭毅分析称，此次降准，对于房地产行业来说，它的利好是相对有限的。虽然降准的资金量级比较大，但其实从央行此前对房地产行业在资金层面的定向收紧来看，此次降准的主要目的还是会流向实体经济。
此外，房企可能在此次降准中，所获得的利好情况会有所区别，例如一些龙头房企或者一些多元化发展的房企，更容易去获得银行信贷的支持。
所以此次降准对房地产行业来说，会加剧“强者恒强”的竞争局面，对排名前30位的龙头房企，会产生一个更好的资金支持。而且从目前情况来看，一些中小品牌的房企，无论从资金、产品层面，还是整体运营层面，已经和龙头房企拉开了很大的差距，央行降准会大概率促使这种差距不断加深。
诸葛找房副总裁苑承建：降准虽成行，房贷利率难下行
诸葛找房副总裁苑承建表示，由于当前经济形式面临较大的压力，外部的经济形式也是比较复杂多变的，国常会提出运用普遍降准和定向降准政策主要是为了促进经济的转型和经济的发展，是针对实体经济的，不是针对房地产市场的。对于房地产市场监管政策的趋紧，降准的政策也很难使得资金面流入房地产方面。未来房地产市场方面的利率也很难出现下降的情况，对于房企来说，期待下半年资金面的放松是不太可能的，最好的选择还是加快销售来缓解现金流的压力。
中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率和此前国务院常务会议的精神保持一致，本次降准的规模将近9千亿，定向降准达到一千亿，从力度来讲，是近年来规模最大的一次降准，有助于金融机构增加促进实体经济的资金来源。
降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。但是本次降准并不是针对房地产市场，房地产方面的调控在短期内并不会出现放松迹象。
全球进入降息潮
北京时间8月1日凌晨2点，美联储的议息会议如期而至。下调联邦基金利率25个基点至2%-2.25%，这个早就看好的决定终于板上钉钉，这也是2008年12月以来，美联储的降息首秀。除降息之外，美联储货币政策委员会（FOMC）还同意将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.1%，并宣布将于8月提前结束缩表。
不过，美联储不是第一个宣布降息的，当然也不会是最后一个。
北京时间8月8日，菲律宾央行将基准利率从4.5%下调25个基点至4.25%，虽然符合市场预期，但也迈出了6年多来降息的第一步。而在本周早些时候，菲律宾央行行长BenjaminDiokno还曾提到，今年余下时间会降息50个基点，降息时机将取决于经济数据的表现。在外界看来，经济增长和通胀均放缓后，菲律宾恢复了宽松政策。
在外界还没从新西兰降息的意外中缓过神来，另一场意外便已接踵而至。当天印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.4%，达到了2010年以来的最低水平。尽管此前市场对于印度央行降息的预测为25个基点，但更值得关注的是，一年不到的时间里，印度已经降息四次。
这场热闹，泰国也出乎意料地凑了一波。印度央行宣布降息之后的一个小时之内，泰国央行紧跟着宣布降息25个基点至1.5%。而泰国上一次降息还在四年前。
至此，今年以来，全球至少已经有25个经济体相继宣布降息，早在美联储降息以前，澳洲联储、韩国央行、俄罗斯央行、土耳其央行等便已率先抢跑，其中土耳其央行更是将一周回购利率大幅下调425个基点，创2002年以来的最大降息幅度。
经济下行压力之下，降息似乎成了不错的选择。此前韩国央行行长李柱烈表示，降息是为了支持GDP增长，“将支持经济复苏放在首要位置”。而路透社曾对500多位分析师的调查结果显示，全球经济增长停滞不前的状况有加剧的风险，尽管预计主要央行将进一步降息或放松政策。“由于贸易政策不确定性尚未消除，其对全球增长前景的影响变得越来越明显。我们预计全球经济增速将进一步放慢，今后出现的任何事态持续升级都会提升衰退风险。”摩根士丹利全球经济部门主管Chetan Ahya指出。
英大证券首席经济学家李大霄认为，目前全球经济增长有所放缓，主要原因在于欧洲、日本乃至很多国家经济增长都在放缓，但经济增长的火车头还在中国，降息潮是全球经济放缓的大环境下产生的情况，但断崖式下降的概率其实很低。在这之前，IMF也预计，由于中国和印度等国家将强劲增长，2020年全球经济增速可能会负增长至3.6%，发展中经济体预计稳定在略低于5%的水平。
不过危机也在酝酿。6月30日，国际清算银行发布的最新一期报告还提到，持续宽松的货币环境确实可以支持经济，但同时也会使得货币正常化变得更加困难，特别是通过对债务和金融体系的影响。中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏也曾对北京商报记者分析称，美联储降息引起新一轮主要经济体央行的跟进，竞争性贬值政策可能开启，由此带来全球流动性的泛滥。而其根源则在于许多国家财政政策不足以支撑，债务又很高，结构性改革没有到位，短期内刺激经济的货币政策肯定还会有。
孟凡霞 宋亦桐 马换换 王寅浩 陶凤杨月涵汤艺甜/文
本文来源：北京商报 
