中信证券诸建芳：预计2020年底前MLF利率将下调2次

　　11月6日，中信证券首席经济学家诸建芳发文称，央行调整政策利率这一操作明确打开了国内的降息空间，预计2020年底前MLF利率将下调2次，幅度各在10个基点，推动LPR利率同步下降，降低实体融资成本。

　　根据央行公告，本次一年期MLF利率下调5个基点，由之前3.30%下降至3.25%。数量方面，11月5日操作4000亿元，基本完全对冲了当日到期的4035亿元MLF。这一动作信号意义明显，已明确开启了利率下降的空间。

　　诸建芳预计，此次调降MLF利率5个基点能够带动LPR利率在11月的报价中整体同步下降5个基点-10个基点，预计一年期LPR利率11月的报价可能在4.10%-4.15%（10月为4.20%），帮助降低实体企业融资成本，也能够一定程度对冲近期的PPI走负所带来的实际融资利率走高的压力。诸建芳还预计，MLF利率下一次调降可能在明年二季度，2020年还有2次调降空间。