招行理财子公司获批 理财规模2万亿仅次于“宇宙行”工行

　　理财产品余额超2万亿元，表外理财产品募集资金余额仅次于“宇宙行”工行……

　　11月1日，招商银行(港股03968)正式公告其理财子公司获银保监会批准开业。

　　继五大国有银行和光大银行理财子公司获批开业后，招银理财成为第七家获批开业的银行理财子公司，同时也是第二家理财子公司获批开业的全国性股份制银行。

　　业内人士指出，“资管新规”、“理财新规”、“理财子公司新规”等政策陆续落地，传统银行理财业务的固有产品布局将被打破。随着权益类资产配置规模的提升，未来十年，理财子公司有望为A股带来1.34万亿元增量资金。

　　注册资本50亿元

　　理财产品余额超2万亿元

　　11月1日晚间，招商银行（600036）公告，公司收到中国银保监会批复，批准公司全资子公司招银理财有限责任公司开业。

　　根据批复，招银理财注册资本50亿元，注册地深圳市，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

　　2015年以来，招行在国内银行资管中规模排名第二并保持至今。理财规模仅次于工行，其理财子公司的筹建一直受到市场高度关注。

　　招商银行在今年半年报中披露，截至报告期末，该行理财产品余额（不含结构性存款）超过2万亿元，较上年末增长3.47%。其中，表外理财产品余额占比达98.35%；表外理财产品募集资金余额在商业银行中排名第二（中国银保监会数据）；符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元，占理财产品余额（不含结构性存款）的19.77%，较上年末提高5.73个百分点。

　　招银理财是应资管新规和《商业银行理财子公司管理办法》相关规定而申请设立，由招商银行单独发起成立，并作为招行全资子公司管理，其前身为招商银行资产管理部。

　　对于理财子公司与招商银行母公司及各分行的关系，招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉向记者表示，理财子公司的业务，不论是获客、投后管理还是清收，都跟分行深度耦合，特别是在非标业务上。跟分行的责权也存在对应。理财子公司设立后，分行推荐客户产生的相应收益也分配给分行。放款后客户动态风险状况的分析跟踪工作，可委托给分行，并给予相应的投后管理费用。

　　刘辉表示，总的来说，招银理财与母行将保持协同共赢关系：一是利益共享机制本质不变，双方仍将共同服务好全行客户的财富管理需求和投融资需求；二是协同营销关系本质不变，项目类资产是理财资金大类资产配置不可或缺的组成部分，招银理财将与母行一同设计合适的融资解决方案，全方位满足客户的需求。

　　刘辉或将出任董事长

　　中投原高管范华拟出任CIO

　　招银理财子公司正式落地后，管理架构和业务转型备受关注。

　　此前，有媒体报道称，招行行长助理兼资产管理部总经理刘辉或将担任招银理财董事长。不过，在上述消息正式官宣之前，刘辉的另一个新身份已经坐实。10月31日，招商基金管理有限公司（简称“招商基金”）发布公告，宣布刘辉将出任第五任董事长，现年66岁的前任董事长李浩因为退休离任。

　　作为招行理财子公司的牵头组建人和新任招商基金掌门人，刘辉将如何协调基金公司和理财子公司之间的关系？

　　刘辉称，公募基金的客群跟银行理财客群天然有分层，风险偏好差异较大。二者客群定位不同：招商基金的客群主要是风险偏好较高、具有一定投资经验的个人投资者和部分机构投资者，而招银理财的定位主要是承接银行客户群体的需求，当下主要立足于为零售客户提供全方位、差异化的财富管理服务，为大部分风险偏好低、投资知识和经验相对缺乏的客户提供财富保值增值业务和服务。银行的传统强项在于固收、合作平台、合作机构，短板是权益市场。公募基金在权益市场有20多年的沉淀积累和持续资源投入，理财子公司与公募、私募等优秀的基金管理人有合作空间。

　　除了“灵魂人物”刘辉外，招商银行理财子公司还在积极从外部引入大咖加盟，充实管理队伍。今年9月12日，知情人士向记者证实，中投公司原资深董事总经理、资产配置部总监范华已于日前入职招商银行，并拟出任其理财子公司的高级副总裁、首席投资官（CIO）。

　　公开资料显示，范华毕业于北京大学，主修数学专业，后获美国哥伦比亚大学统计学硕士、金融学博士。范华曾在高盛工作11年，任高盛全球风险模型部主管。其后又在中投公司工作10年，从事资产配置和多资产绝对收益的投资，出任中投公司资产配置部、债券与绝对收益部总监。2018年下半年从中投公司离职。

　　2014年，范华被《亚洲投资者》杂志评为资产管理行业25位最有影响力的女性之一。2015年被“100 Women in Hedge Funds”授予行业领导力奖。2013至2015年，范华团队连续在《机构投资者》杂志对冲基金行业大奖评选中获得主权财富基金类行业大奖。此外，范华还是中国财富管理50人论坛首席专家。

　　更多银行理财子公司在路上

　　有望为A股带来1.34万亿增量资金

　　数据显示，目前共有33家银行宣布拟成立理财子公司。其中，邮储银行(港股01658)、兴业银行、宁波银行、杭州银行等12家银行已获批筹建。截至目前，除招商银行外，五大行理财子公司与光大理财子公司已进入运营阶段。

　　业内人士指出，我国居民财富总值已达51.9万亿美元，财富管理需求强劲，具备广阔成长空间。“资管新规”、“理财新规”、“理财子公司新规”等政策陆续落地，传统银行理财业务的固有产品布局将被打破。随着监管政策的引导以及理财产品完成净值化转型，以固收类资产配置为主的“保底保收益”运营模式将逐渐向更为市场化的模式转变，倒逼理财资金在资产配置上更加均衡，推动权益类资产配置规模进一步提升。

　　权益类资产配置规模的提升将有望给A股带来巨额增量资金。

　　华泰证券认为，未来10年，理财子公司有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元。华泰证券指出，银行理财子公司的设立，意义重大：（1）宏观层面看，有望推动直接股权融资比重的提升；（2）银行业层面，或将改变银行业格局，龙头银行或进一步挤占中小银行市场份额，并有望享有一定的估值溢价；（3）资管行业层面，或将对现有公募基金、券商资管等国内主要资管机构形成冲击，资管行业格局或将重构；（4）A股层面，中性假设条件下，未来10年，理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元，同时将加速A股投资者的机构化，并将深刻影响A股投资风格。