李奇霖：制造业PMI五大分项指数都显示增长动能继续放缓

　　8月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。2019年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点。2019年8月份，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月提升0.1个百分点，显示非制造业总体保持扩张势头，增速略有加快。

　　联讯证券首席经济学家李奇霖点评称：

　　1、制造业PMI五大分项指数，都显示增长动能继续放缓。制造业企业减少采购和生产，但库存仍然被动累积，目前已出台的稳增长政策组合不足以对冲。

　　2、新订单和进口两个指数均下滑，显示内需不强。新出口订单指数从46.9逆势上升到47.2，可能与外部环境有较大不确定下加快出口有关，但可持续性差。

　　3、终端需求不强，制造业企业预期羸弱，减少了原材料采购和生产。但产成品库存依然上升、出厂价格下跌，经济尚处于被动补库存和主动去库存阶段。

　　4、政策目标已经赋予稳增长更高权重，但现有政策难以对冲，逆周期调控需要进一步发力。

　　附：中国8月制造业PMI为49.5% 比上月小幅回落0.2个百分点

　　国家统计局：制造业采购经理指数小幅回落 市场需求总体承压