华泰宏观：PMI回落略超预期 秋季或有反弹

　　华泰宏观李超团队表示，8月PMI略超预期下行，但预计后续突破6月低点概率低，秋季可能企稳。

　　整体看，我国经济仍面临较大下行压力，政策延续供给侧逻辑，预计短期难有强需求侧逆周期政策，地产融资调控继续强化，地产企业到位资金将成为后续投资增速的较大掣肘，进而拖累下游相关制造业需求及信用释放。

　　货币政策强调结构性调节，LPR机制改革后目前并未大幅降息，我们预计从为企业降低融资成本的角度出发，未来央行仍有降息空间。

　　风险因素仍多，资产走势仍将呈现强波动性，此时我们继续坚定看好黄金配置价值及金银比触顶带来的白银投资机会，预计10年期国债有望下行至2.8%。