智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，电网建设将充分受益能源基建发力和新能源消纳需求，兼具爆发力和持续性。现阶段新能源并网压力逐步显现，需通过加快电网建设保障我国新能源可持续发展。随着风光大基地建设提速，将进一步加大电力外送地区(三北和西南)的新能源消纳压力。风光大基地外送压力倒逼特高压提速：关注派瑞股份(300831.SZ)、许继电气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH);分布式光伏消纳瓶颈聚焦配电网扩容：关注民营取向硅钢龙头望变电气(603191.SH)。
广发证券主要观点如下：
新能源消纳需要“储输”结合。
新型电力系统建设的核心是提升新能源的消纳能力，需要满足两大条件：一是并网(解决空间错配问题)，将新能源发电设备接入电网，如果发电量较小，则接网后本地消纳即可;如果发电量较大，则需要进一步外送，实现跨省跨区消纳。二是调节(解决时间错配问题)，电力系统运行需要实时平衡，新能源出力具有随机性、波动性、间歇性特征，因此需要配置足量灵活性资源(储能及类储能)，实时填补用电负荷与新能源出力间的差值。
现阶段新能源并网压力逐步显现，需通过加快电网建设保障我国新能源可持续发展。
风光大基地电力外送压力凸显。16-21年，三北地区(大基地主要地区)外送电量由2097亿千瓦时提升至4935亿千瓦时，占比由14.9%提升至22.0%，外送压力持续加大。随着风光大基地建设提速，将进一步加大电力外送地区(三北和西南)的新能源消纳压力。根据该行统计测算，第一批大基地共计97.05GW，其中39.7GW(40.9%)利用现有特高压等通道外送;第二批大基地已披露165GW，其中23GW(14%)利用存量，50GW(30%)依托新建省内通道外送，92GW(56%)依托新建超特高压外送通道进行消纳;预计第三批及以后大基地规模将达到192.95GW，对应10.7条特高压直流需求(外送129GW/67%)。
本轮特高压建设持续性显著增强，“三交九直”外或有更多规划出台。
特高压建设提速迫在眉睫。受疫情影响，今年特高压开工不及预期。特高压建设周期约1.5-2年，明显高于风电(约1年)、光伏(3-6个月)建设周期，特高压须超前大基地建设。因此欲使规划的“三交九直”项目在“十四五”内投产，则最晚需要在24年上半年开工。故预计23年将是特高压工程开工大年，特别是特高压直流项目。该行测算交流特高压投资预计23年较22年增长77%;直流特高压投资预计23、24年分别增长70%、61%。
分布式光伏遇瓶颈，配网扩容率先启动。
结合相关政策要求，23年配网投资应聚焦有望超预期增长的配电变压器领域：一是户用光伏中午反送电易超过变压器容量限制，亟待配变扩容;二是22年疫情影响部分改造需求移后至23年，叠加23年为变压器能效提升计划收官之年。
风险提示：电网企业投资能力不足;疫情、规划调整等因素导致特高压核准开工不及预期;分布式新能源建设减速导致配网改造不及预期。
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