北京时间9月18日凌晨，又是一个超级夜晚。
周四，全世界都忐忑等待美联储9月利率决议，周四凌晨2:00，美联储公布了9月利率决议，宣布降息25个基点！此次为美联储年内第二次降息，距离上次降息还不足两个月。
美联储降息25个基点
下调超额准备金利率30个基点
今日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%，符合市场预期。此为美联储年内第二次降息。而决策层的预测显示官员们对于是否需要进一步放松政策存在分歧。两位官员不赞成降息，一位官员主张降息50个基点。
美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%。美联储将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。
美联储表示，7位官员预测2019年底利率为1.625%。没有官员预计联邦基金利率在2022年底前会低于1.625%。
美联储称，劳动力市场依然强劲；经济增长温和。美联储对2019年GDP增速预测中值为2.2%；2020年为2%；美联储官员对通货膨胀的预测中值与6月份一致。
美联储称就业增长稳固，失业率依然在低位。居民支出强劲，企业固定投资和出口走软。
美联储重申将“采取适当行动”维持经济扩张。
以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：
自联邦公开市场委员会7月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位。尽管家庭支出一直以强劲的速度增长，但企业固定投资和出口出现疲软。以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。
为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.75%-2%。这一行动支持了委员会的如下观点，即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张。
在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。
投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C． Williams、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、Richard H． Clarida、Charles L． Evans和Randal K． Quarles；投票反对这一行动的有James Bullard，他赞成将联邦基金利率目标范围下调至1.5%-1.75%；以及Esther L． George和Eric S． Rosengren，他们支持将利率维持在2%-2.25%不变。
鲍威尔讲话全文：经济若出现下行风险会再次降息
负利率不是美联储工具箱中的首选
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国经济增速将保持温和，经济增长正面评估，但存在风险。
“美联储致力于做出最佳的决定，降息为抵御风险提供保障，降息可以保证经济增长强劲，家庭支出是经济增速的主要驱动力，自去年以来全球经济增长前景有所走弱，指标显示投资持续疲软，预计经济将继续保持温和增长。”鲍威尔说道。
然而，鲍威尔指出，很明显通货膨胀压力受抑，仍预计通胀水平将升至2%，通胀持续低于目标水平将会打击预期。
鲍威尔说道：“我们预计经济增速将继续保持温和。我们预计劳动力市场将保持强劲。仍预计通胀将升至2%。很明显通胀压力受抑。通胀持续低于目标将打击预期。在长期来看预计利率区间将走低。有一些额外的迹象表明海外经济疲软。美联储必须考虑任何可能对经济产生实质性影响的因素，包括贸易局势。”
针对本周出现的回购风波，鲍威尔表示本周货币市场融资压力增加，但融资压力不影响货币政策，长期内我们将提供充足的储备供应。
“本周货币市场融资压力增加。基线前景预期保持正面。暂时的隔夜操作是有效的。融资压力对货币政策没有影响。我们预计联邦利率区间将重回目标范围内。将采取必要的行动保证利率在目标范围内。美联储将持续监测市场发展。在长期内我们将提供充足的储备供应。”鲍威尔说道。
鲍威尔在新闻发布会上还承诺，如果条件允许，美联储将采取一系列降息举措，但他认为现在没有必要。
“美联储将采取合适的行动来保证经济扩张。对经济增长前景的正面评估存在风险，如果经济出现下行风险有可能需要更多降息。”鲍威尔说道。
“我们将会如往常一样高度依赖数据。在每次会议上将会仔细研究经济数据。”鲍威尔补充道。
鲍威尔再次强调，美联储没有预设路径，将来的一些路径很清晰，另一些可能缺乏明晰性。与此同时，他还表示，当前是做出判断是很困难的时期，当前是美联储内部存在不同意见的时期。
尽管存在分歧，但是鲍威尔表示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）已经不断重申将改变政策来支持经济增长，美联储愿意根据风险前景的变化来做出不同行动。
对于可能的量化宽松，鲍威尔表明将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。
“市场对融资情况的反应令人惊讶。我们在面对融资压力下，采取了合适的行动。我们也有工具应对融资压力，会在需要的时候使用。我们将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题。需要的储备水平是不确定的。存在实际的不确定性，扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。”鲍威尔说道。
在新闻发布会上，鲍威尔再次指出了贸易不确定性及地缘政治事件不确定性对经济会产生影响。
“美国的贸易政策使经济前景承压。美联储需要观察波动性，对潜在经济状况做出回应。美联储宽松的政策立场帮助支持经济前景。美联储的政策工具仍在努力解决贸易政策的影响。”鲍威尔说道。
“我们在观察影响美国经济前景的因素。消费表现强劲，制造业表现没那么强劲。全球经济走弱和贸易带来很明显的风险。美联储还将关注金融市场状况以及它们如何影响美国经济前景。当前局势呼吁温和调整利率。”鲍威尔补充道。
但是，鲍威尔表示将不会考虑负利率。
鲍威尔说道，“降低利率可能有助于分析师明明分析，9月17日央行MLF操作并不意味着降息预期落空，央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息。
明明债券研究团队认为，在经济下行+金融供给侧改革的背景下，降息可能会迟到，但不会缺席。
在美联储降息落地之前中国央行不太可能提前降息，关注时点仍然要等到9月19日美联储议息会议之后。除此之外，由MLF到LPR的利率传导机制也有待理顺，当前MLF降息的时机并不成熟，因此MLF降息并不急于一时。考虑到近期无MLF到期，降息预期是否落空了呢？我们认为MLF并非降息的唯一手段，如果美联储降息，央行仍然有可能通过调降OMO利率的方式跟随。因此，本周四和本周五的公开市场操作可能成为降息的重要时间窗口，不排除降低OMO利率的可能。
美联储或引发全球“降息潮”？
19日可以说是“超级星期四”，除美联储外，日本、瑞士、挪威、英国等多国央行也会公布利率决议。
路透社援引消息人士称，由于目前市场平静，日本央行倾向于按兵不动，除非欧洲央行和美联储采取比预期更为大胆的货币宽松举措，加剧市场动荡。消息人士表示，如果目标是通过降低借贷成本来提振经济增长，将短期利率目标在负值区间进一步调降是最有可能的选择。
不过，在基金君发稿之前，巴西已经跟随美国一起降息了，将基准利率下调50个基点。
瑞士当前利率为-0.75%，瑞士央行总裁乔丹9月5日对路透社称，瑞士央行目前需要维持负利率。他同时补充，负利率对于目前瑞士实施货币政策至关重要，虽无法预测负利率需要维持多长时间，但他假定利率将在未来某个阶段正常化。
而挪威央行或成为仍坚持加息的央行。虽然该央行在6月表示其目标是继续加息，但8月也曾警告称，在全球经济放缓的情况下，前景变得更加不确定。经纪商Nordea Markets预测，挪威央行或在今年晚些时候和2020年两次提高主要政策利率。两次加息后，政策利率将从目前的1.25%上调至1.75%。
全球降息对A股有啥影响？
国信证券认为，在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下，A 股市场主要有三条逻辑主线：
一是盈利能够保持稳定的龙头企业，这些公司可以充分受益于利率下行，利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估 值有系统性上升的机会
二是高成长类公司，一般情况下，高成长类公司也是高估值，在其他条件不变的情况下，利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司
三是关注高股息品种的投资机会，利率中枢下移情况下，高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是，如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%，利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%，意味着股价可以有 25%的上涨空间。
本文来源：中国基金报 
