德拉吉挽救了欧元 但却让欧洲央行处于十字路口

　　德拉吉将于本月底结束他在欧洲央行的八年任期。但是，他最近的决定在央行内部引发了罕见的分裂。

　　就在欧元区债务危机愈演愈烈之际，德拉吉于2011年11月掌管了位于法兰克福的欧洲央行。2012年7月，随着意大利和西班牙政府债券收益率达到或接近难以维持的高水平。德拉吉随后领导欧洲央行制定了一项紧急债券购买计划，该计划远远超出了央行此前使用的，可以用于紧急情况的任何内容。该程序从未使用过，它被称为直接货币交易（OMT），但它的存在以及为实现这一目标所做的努力使这场风暴得以平息。欧元区最脆弱政府的债务收益率恢复到可持续水平，与意大利一样，欧元区第三大经济体规模太大，无法纾困。

　　2012年，德拉吉提出了中央银行史上最著名的三个词，誓言欧洲中央银行将在其职责范围内“尽其所能”保全欧元。

　　此外，德拉吉还传达了有关避免欧元崩溃的政治意愿的信息。这部戏强调了德拉吉的沟通技巧。多年来，他以能够下颚或口头上指导包括欧元汇率在内的金融市场而赢得声誉。

　　2015年，德拉吉克服了德国及其北欧盟国的反对，说服欧洲央行实施量化宽松政策（创建货币购买债券），以刺激欧元区经济并顽固地将低通胀率推向欧洲央行的年度目标接近但略低于2%。欧洲央行也将其存款利率推向负数。

　　尽管德拉吉因帮助拯救欧元而受到赞扬，但因低利率及其对储户的影响而受到严厉批评。政府和企业债券的收益率低甚至为负，也被归咎于对欧洲银行业施加压力。

　　《华尔街日报》报道说，由25名成员组成的机构中至少有7名成员，包括其最亲密的助手以及法国，德国，荷兰和奥地利中央银行行长反对重启欧洲央行债券购买计划的计划。

　　如果欧洲央行没有弹药，那可能意味着德拉吉的继任者拉加德，前法国财政部长，国际货币基金组织前董事总经理，将需要运用她的政治技巧说服欧洲政客使用财政政策并采取步骤。增加公共支出和投资。

　　这些担忧也说明了德拉吉的努力是如何针对欧元自身的设计缺陷进行的，以及人们对央行在全球经济中的作用的广泛担忧。

　　就欧洲央行而言，德拉吉及其同事陷入了真空。各个欧元区成员控制自己的钱包字符串。欧元区范围内没有财政部。

　　欧洲央行的成员已经对政策措施的有效性和规模表示担忧，而这也是一些经济学家担心的问题，他们对超级宽松的货币政策的益处提出了质疑。